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Les cours de l'or pourraient dépasser les 4 900 dollars prévus par Goldman Sachs pour la fin de l'année, car la forte hausse de la demande d'options haussières sur l'or pourrait amplifier encore davantage les hausses, a indiqué la banque dans une note publiée vendredi.
La banque a indiqué qu'une nouvelle accélération de la demande des investisseurs occidentaux, combinée à la poursuite des achats massifs des banques centrales, pourrait pousser le cours de l'or vers des niveaux de prix d'exercice clés des options, où les opérations de couverture des courtiers pourraient mécaniquement accélérer les fluctuations de prix.
“La demande d’options d’achat sur l’or a fortement augmenté dans un contexte de regain d’intérêt pour les couvertures face aux politiques macroéconomiques mondiales, créant ainsi un effet amplificateur mécanique des prix, tant à la hausse qu’à la baisse”, a déclaré Goldman.
La dynamique des options est à double tranchant. À mesure que l’or grimpe vers ces niveaux clés, les courtiers ayant vendu des options d’achat pourraient être contraints d’acheter de l’or physique pour couvrir leur exposition, amplifiant ainsi la hausse.
Mais Goldman a averti que l’inverse est tout aussi vrai: un recul des prix pourrait inciter les courtiers à dénouer ces couvertures, aggravant ainsi toute vague de ventes.
La banque a indiqué que la progression de l’or vers les 4 600 dollars l’once a été alimentée par le recul des anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine en septembre, à la suite du maintien des taux par la Fed en juillet et de la publication de chiffres de l’emploi et de l’inflation plus faibles que prévu.
Cela a relancé les positions spéculatives sur le COMEX et stimulé la demande de fonds négociés en bourse (ETF), a déclaré Goldman.
“Une nouvelle hausse des anticipations de hausse des taux de la Fed pourrait également inciter les opérateurs à dénouer leurs positions de couverture et entraîner une correction plus marquée que d'habitude”, indique la note.
L' XAU= de l'or au comptant était en passe d'enregistrer une troisième semaine consécutive de hausse , progressant de près de 5% sur la semaine, atteignant son plus haut niveau depuis plus de trois mois et franchissant sa moyenne mobile sur 200 jours. GOL/
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